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持续发掘实体经济金融资源价值——访金瑞期货总经理侯心强
2021-04-19 09:11:46   来源:中国有色金属报    点击:

 
责编·作者:邱熙然
 
  3月20日,证监会主席易会满在中国发展高层论坛圆桌会上表示,我国资本市场经过30年的发展,在市场规模、体系结构、发展质量和开放水平等方面取得了长足进步。在新阶段、新起点上,核心是要扎扎实实办好资本市场自己的事,在自身稳健发展的同时,更好服务实体经济高质量发展。
 
  中国期货市场是伴随着改革开放的逐步深入而产生的,是改革开放的重要成果,是计划经济向市场经济转变的内在要求,也是我国市场经济的重要组成部分。风雨兼程30年,我国期货市场从无到有、从小到大,市场广度和深度不断拓展,服务实体经济功能显著增强。几代中国期货人,在探索中国特色期货市场发展道路上不懈努力,推动我国期市发展步入“快车道”。
 
  成立于1997年的金瑞期货,可谓是中国期货市场发展历程的见证人和参与者。20多年来,金瑞期货通过不懈努力,打造出套期保值和套利的核心竞争力,成为“具有责任感的风险管理专家”。在期货行业加速变革发展的新时期,致力于做衍生品服务提供商,打造创新型投行,成为专业高效的现代化、国际化金融服务机构。在我国开启“十四五”建设、迈进全面建设社会主义现代化国家新征程的关键时刻,金瑞这位“行业老将”如何总结及展望现阶段期货行业的发展特点?对近期大宗商品的价格波动原因及后续走势做何判断?怎样在推动期货市场高质量发展中展现使命与担当?带着这些问题,记者采访了金瑞期货总经理侯心强。
 
  期货市场蓬勃发展
  “中国力量”站稳世界舞台
 
  2020年,我国期货市场迎来了令人振奋的“高光时刻”:市场成交量和成交额分别为61.53亿手(单边)和437.53万亿元,同比分别增长55.29%和50.56%;中国期货市场成交量占全球期货市场总成交量的13.2%。侯心强介绍说,2020年是我国期货市场蓬勃发展的一年,首先,期货交易活跃度大幅提升,市场规模不断扩大,期货市场发展基础进一步夯实。面对疫情的冲击和扰动,2020年全国期货市场成交量创历史新高、成交额为历史次高,期货市场有效支持了实体经济恢复发展。新品种方面,全年新上市期货品种4个、期权品种8个,其中包括国际铜期货、铝期权、锌期权合约3个有色品种。后期各大期货交易所也将积极推出更多新品种,丰富多样的期货工具将为广大实体企业提供更多有效避险工具,期货服务实体经济的功能将得到进一步体现。
 
  我国期货行业国际化品种不断完善,国际化步伐加快。以原油、铁矿石期货为代表的国际化品种运行稳健,境外交易者有序参与,市场影响力不断扩大。侯心强表示,2020年“国际铜期货”品种在国内上市,这也是中国期货市场上首次以“双合约”模式实现国际化的期货品种。国际铜期货的成功上市对加深国内外铜产业链深度融合、增强我国铜行业的国际竞争力具有重要意义。当前,国内期货市场国际化品种达到7个,期货品种国际化是中国期货市场对外开放、服务全球产业的重要举措和发展趋势,有助于提升我国期货市场参与全球定价的能力,加快国内期货市场服务全球产业链的发展步伐。
 
  此外,在场外拓展方面,伴随着风险管理业务的迅速发展,国内期货市场的场外市场建设成效显现。他认为,如今,国内商品期货交易所基于基差贸易、仓单交易、商品互换等场外期现结合业务的平台相继开放,形成期货市场与现货市场的互联互通、场内市场与场外市场的交易闭环,为期货市场服务实体经济拓宽渠道,进一步推动了衍生品市场的转型发展。总体上来说,2020年中国期货市场的不断发展壮大,增强了国际市场上“中国价格”的影响力。未来,我国期货行业的发展也将继续加快创新步伐与创新深度,提高服务实体经济的能力与质量,最终实现国内期货市场的良性健康发展。
 
  供需逻辑未改
  未来价格将高位波动或加剧
 
  2020年以来,为应对新冠肺炎疫情冲击后的经济修复,国际上普遍维持着“极度宽松”的货币政策环境,这不仅将大宗商品价格推升至新的高度,也抬高了市场通胀预期。随着全球疫苗接种进度不断推进,经济整体状况得到一定程度的恢复与改善,美元指数及美债收益率上行,宏观面变化对市场情绪冲击被放大,流动性边际收紧的预期导致前期涨幅较高的品种波动加剧。侯心强判断,对于今后一段时间,宏观层面有几个关注点会对未来大宗商品价格产生影响:一是欧洲疫情反复,引发市场对全球整体经济复苏节奏的担忧;二是美联储在长期货币政策上已经透露出偏鹰派的迹象,引发市场对货币政策转向的担忧;三是十年期美国国债收益率近期持续攀升,引发对通胀的担忧。从产业基本面角度,大宗商品价格更多是围绕疫情后期需求恢复、阶段性供需错配展开,国家政策上推进的碳达峰碳中和或令部分品种保持相对强势。
 
  对于后期价格走势,他认为,在当前海外流动性宽裕背景下,部分大宗商品价格短期仍有可能重心抬升。但长期来看,疫情后的经济修复是阶段性的,没有根本地、趋势性地改变大宗商品的供需逻辑,大宗商品单边上涨较难持续,后期高位波动或加剧。
 
  积极响应金融抗疫
  为脱贫攻坚贡献力量
 
  2020年是不平凡的一年,这一年期货行业也在积极发挥自己的专长,利用场外期权工具,在抗疫和脱贫攻坚方面贡献自己的力量,帮助企业顺利渡过难关、实现稳定经营。“2020年,在中国证监会及中国期货业协会的领导下,金瑞期货利用场外期权工具助力实体企业战‘疫’攻坚。受到此次疫情影响,江西九江市某鸡蛋养殖企业由于终端消费急剧下降、物流管制等原因鸡蛋库存积压与滞销较为严重,企业面临资金紧张、库存贬值等困境,企业经营一度陷入低迷。金瑞期货及风险管理子公司金瑞资本积极响应证监会及中国期货业协会‘金融战疫’的精神,与企业展开深入沟通,免费为该企业的500吨库存鸡蛋提供了场外看跌期权产品,为企业部分库存对冲价格下跌的风险,帮助企业顺利渡过难关、实现稳定经营。”侯心强说,“该期权保值方案在结构上进行了优化,以较低价采集的方式,进一步增加风险规避效能。通过利用衍生品风险对冲工具和公司自身的专业套保优势,金瑞资本为企业适度降低了资金周转压力,为企业的稳健经营提供了有力保障。”
 
  同时,在2020年扶贫攻坚战中,金瑞期货同样发挥了重要作用。侯心强说:“我们在期货行业号召下,在控股股东江铜集团带领下,深入发挥专业优势,通过期货市场风险管理积极服务‘三农’,积极参与到最后一批挂牌督战县攻坚克难的脱贫工作中。”
 
  2020年,金瑞期货多次通过消费扶贫这个重要途径从广西河池、那坡、新疆喀什、云南昭通、广东汕尾等多个贫困县先后采购了多种农特产品助力脱贫攻坚。自2019年起,金瑞期货采取“以购代捐”“以买代帮”等方式采购贫困地区产品和服务,先后从安徽省太湖县、甘肃省秦安县等贫困地区采购产品。截至目前,金瑞期货累计消费扶贫41.26万余元,为贫困村减贫增收贡献了金瑞力量。
 
  在黑龙江饶河、江西修水、云南孟连、甘肃秦安……金瑞期货通过“保险+期货”工具服务国家精准扶贫的身影不曾停歇,走出了富有特色的期货扶贫之路。据统计,2017年至今,金瑞期货重点围绕多个农产品开展“保险+期货”项目试点,累计覆盖农业种植面积约36.5万亩,涉及现货16余万吨,保险金额超10亿元,累计实现赔付2600多万元,取得了良好的经济效益和社会效益。
 
  发挥服务实体经济作用
  助力有色行业高质量发展
 
  金瑞期货成立20多年来,持续深耕产业,尤其是在有色金属企业风险管理研究方面的优势相对突出。2020年以来,有色金属价格经历先跌后涨,金属价格剧烈波动对企业稳定经营提出挑战,金瑞期货在此过程中充分发挥期货行业的力量,将期货服务实体精神落到实处。侯心强介绍,金瑞期货主要通过四个举措帮助企业渡过难关。
 
  一是成立风险管理研究小组,集中力量解决企业套期保值难点。2020年,金瑞期货在研究所内部成立了一个专门的风险管理研究团队,致力于解决客户在期货、期权在保值应用中的难点,该团队成员多数具备丰富的期货保值、现货贸易经验,能精准对接企业需求。成果方面,风险管理小组先后推出“降税传闻下有色企业套保策略”“金属常备库存保值产品”“远期库存配置产品”等,通过多样化的产品设计为有色上下游企业献计献策。
 
  二是推广期货期权工具的应用,助力企业稳定经营。在疫情期间,有色企业成品及原料库存高于往年,实体企业资金吃紧。金瑞期货结合有色金属产业基本面变化研判及衍生品服务实体经验,建议企业结合现货销售情况,针对风险敞口,通过期货规避产品销售价格下跌风险,同时针对部分高收益副产品建议利用期权来锁定利润,降低保值成本。通过期货期权的组合应用,使得企业在锁定利润基础上能专注于生产加工,实现稳定生产并提升企业效益。
 
  三是丰富线上活动,提升产业客户云端服务体验。面对疫情期间有色企业提出的金属价格研判需求,在线下活动受阻情况下,金瑞期货持续利用线上功能,做好云端服务,结合实际情况面向客户推出系列“金瑞心系疫情之有色金属线上交流会”、与新浪财经合作进行贵金属行情直播等,线上会议不仅传达了金瑞期货对于金属价格或保值方面的理解,还邀请更多实体企业代表参与其中,将有色金属企业更多的先进保值理念、更多应对风险的宝贵经验进行分享,这种突破地域限制的线上服务,提升了金瑞服务水平和客户体验,获得良好市场反响。
 
  四是保值服务深入基层,加强企业一对一辅导。针对部分有色金属加工企业保值体系尚不完善问题,金瑞期货派出研究员多次驻厂进行一对一辅导,通过梳理生产经营及库存变动情况,为其设计现货期货台帐日报表、分析企业风险敞口及明确保值目标等,结合期货、期权等衍生品工具的应用,金瑞期货集中为有色终端产业客户的战略保值、生产加工型企业原材料保值等提供解决方案。
 
  随着服务实体经济能力进一步提升,期货行业也步入了高质量发展阶段。侯心强表示,金瑞期货致力于持续发掘实体经济金融资源价值,追求产业链金融的和谐共生,成为一流衍生品服务提供商。“十四五”期间,金瑞期货将紧紧围绕江铜集团“打造世界一流企业”战略目标和江铜金融板块的整体定位,以经营为中心,围绕“以经纪业务为基础,提供创新发展支撑;以风险管理业务和资产管理业务为双核,实现核心领域转型;加快布局国际业务,增强金瑞的国际竞争力”的战略定位,加快推动经纪业务向风险管理综合服务转型发展,着力打造场外衍生品业务的核心竞争力,持续丰富资产管理业务产品线,加强投资管理业务的策略开发、提升盈利能力,整合国际业务资源、提升营销能力,全面推动公司做大、做优、做强。此外,公司将对照“国企改革创新三年行动”和“对标世界一流管理提升行动”的要求,以降低综合成本、提升综合效益和整体效能为准绳,对标一流,补齐短板,提质增效,从战略、组织、运营、财务、科技、风险、人力资源、信息化八个维度深推对标管理,构建对标指标与考评体系,强化对标攻关流程管控,不断提高公司竞争力、创新力、控制力、影响力和抗风险能力,为实现公司战略目标提供强有力的保障。
 
 
 

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